公募基金“中考”启示录——246只翻倍基与超300只腰斩基

核心观点： 同一张榜单，两个世界——选对赛道是天堂，选错赛道是地狱。

2026年上半年公募基金“中考”成绩单刷新了历史纪录。246只基金收益翻倍，创公募基金“中考”历史之最。冠军方正富邦核心优势A以183.67% 的收益率夺冠，财通多策略福鑫以172.94%紧随其后。

然而，超3500只基金上半年亏损，超300只基金跌超20%。业绩最差的华夏中证港股通互联网ETF跌超40%，首尾业绩差超过225个百分点。

翻倍基的秘密：ALL IN AI。 227只可查到重仓数据的翻倍基中，189只第一重仓行业为电子（占比83%），28只为通信（占比12%）——95%的翻倍基重仓的不是电子就是通信。冠军基前十大重仓股全部为半导体存储龙头，覆盖存储芯片设计、模组、分销完整产业链。

为什么分化如此极端？ 上半年A股呈现典型的“结构性科技牛”——上证仅涨3.16%，而半导体行业指数涨98.34%，科创半导体材料设备指数飙升171.20%。全市场4902只主动权益基金平均收益20.53%，但中位数仅11.14%——“平均数被少数冠军拉高了，大多数基金其实没赚那么多”。

对投资者的启示： 别迷信“冠军基金”。上半年的冠军押对了半导体，但赛道高度集中意味着风险同样集中。普通投资者更适合通过指数基金+行业ETF的组合参与结构性行情，而非押注单一主动基金。