AI赛道还能追吗？——从“K型分化”看科技股的投资逻辑

核心观点： AI是这一轮分化的核心驱动力，但追高需谨慎，分化中要选“真科技”。

2026年上半年，“AI含量”成为决定一切资产表现的胜负手。科创50涨64.3%，半导体行业指数涨98.34%。但与AI无关的板块普遍承压——商贸零售跌29.42%，农林牧渔跌25.26%。

为什么AI能涨这么多？

• 业绩兑现：全球算力需求增速显著领先，光通信、半导体等硬件环节持续受益

• 产业尚处早期：从基础设施建设到应用端落地，空间依然广阔

• 政策持续加码：国常会定调新兴产业发展主线，科技、能源、航天产业链获政策加持

但风险也在积累：

• AI产业市值集中度已处于历史较高水平——韩国约60%、美国约40%、中国约20%

• 市场分化走向极端，“AI的光芒几乎盖过了所有其他行业”

• 6月中下旬因市场极致分化出现“恐慌盘”，部分优质蓝筹被错杀

下半年怎么投？ 机构建议“杠铃式”配置——一端配置AI等成长性资产，另一端配置高股息等防守型资产。同时关注商业航天、机器人等新主题。关键是精选具备核心竞争力和业绩兑现能力的公司，而非盲目追高概念股。