下半年资产配置策略——机构投资者的“底牌”是什么？
核心观点： 站在年中节点，各大机构的配置共识正在形成。
2026年上半年收官，下半年市场主线正从“估值扩张”转向“业绩验证”。多家头部机构发布了半年度策略，核心共识如下：
共识一：权益资产依然是核心。 南方基金FOF投资部总经理李文良表示，“权益资产依然优于债券和商品”。A股估值水平适中，风险溢价处于历史中性位置。
共识二：配置方向“杠铃化”。 东方汇理建议在中国股票市场延续 “杠铃式”配置——一端是AI等成长性资产，另一端是高股息等防守型资产。
共识三：关注“再平衡”机会。 中信建投陈果指出，三季度市场具备“再平衡”条件，此前被“错杀”的优质蓝筹资产有望率先修复。建议关注非银金融、创新药、互联网、必选消费、煤炭、锂电等。
共识四：全球配置不可忽视。 摩根资产管理三季度青睐美国、日本及新兴市场股票。港股对海外流动性波动敏感，而A股更受益于国内AI硬件行情。
普通投资者行动清单：
检查组合是否过度集中于单一赛道
适当增加红利/防御类资产比例
保持定投节奏，不追涨杀跌
关注中报季的业绩验证机会
