中报季——讲故事的人该交答卷了

7月15日是A股上市公司半年度业绩预告的强制披露截止日。市场从“主题炒作”转向“业绩验证”。上半年靠讲故事涨上去的股票，现在要交答卷了。

机构判断，进入7月中下旬，A股及美股上市企业都将密集披露财报，近期针对产业层面的诸多争议和分歧，会在财报季中得到更多的验证线索。

华泰证券将中报季的行业分为三类：第一类是股价已定价远期增长预期、但盈利预期并未广谱性上修的“透支型”行业，如电子化学品、光学光电等；第二类是股价同样定价远期增长、但盈利动能仍在改善的行业，包括AI硬件中的多数细分方向；第三类是股价对盈利预期定价可能不充分、中报季可能有补涨机会的行业，如煤炭、商用车等。

中报验证窗口开启，超预期品种资金认可度仍高，而预期充分的高景气方向及业绩证伪的主题概念则出现明显的获利了结。

上半年基金冠军吴昊认为，下半年仍处存储行业上行周期中段，但交易逻辑从“涨价”转向“盈利确定性”。配置重点从“最先涨价”转为“谁的盈利与现金流兑现最清晰”。

半年报是照妖镜，不是许愿池。那些讲故事的公司，该现原形了。