铜价剑指15000美元——比黄金更值得关注的大宗商品

中金公司2026下半年有色金属展望明确指出：铜价上涨更具确定性。铜有望向15000美元/吨新高迈进，较当前约13500美元的铜价上涨约11.1%。

铜矿紧缺格局未有缓解，加工费维持低位，矿端对价格的支撑坚实。铜原料供应维持紧张格局，下半年紧张格局仍难以缓解。铜矿加工费大概率维持低位，国内精炼铜产量同比增速预计下滑。

中信证券预计2026年三季度LME铜价运行范围13000-14000美元/吨。从基本面短缺程度看，铜＞铝＞镍。

AI及电力投资驱动的增量消费与供给侧的不及预期，共同决定下半年有色金属价格。以AIDC为核心的算力基础设施投资开启非线性扩张。在长期资本开支、增量产能释放有限的背景下，以铜、铝为主的有色金属整体下行空间有限。

铜的逻辑很清晰：供给端——铜矿产能投放乏力，加工费维持低位；需求端——AI算力基建拉动电气化需求，中美电力建设共振。供需偏紧的格局较难改变。

当所有人都在关注黄金的时候，铜正在悄悄创下新高。这才是2026年大宗商品市场最大的预期差。